腾讯音乐的社交地基:国内音乐收费的春天远未到来

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  原标题:【深度1】腾讯音乐的社交地基

  来源:界面新闻

  记者:陈菲遐 编辑:王子辰

  腾讯又孵化出了两个 上市公司。

  这家互联网巨头旗下的数字音乐流媒体业务腾讯音乐集团(TME)将赴美上市,发行价区间定为13-15美元,拟发行ADS股份8150万股,拟募集资金10.66亿-12.3亿美元。

  影视、音乐、网文是腾讯娱乐三大板块,而腾讯音乐作为音乐板块的当家花旦,其重要程度之也不。今年以来,腾讯音乐IPO的传闻不绝于耳,最终挂牌纽交所也是众望所归。音乐是腾讯三大娱乐板块中相当重要,也是尚未资本化的一块业务。日前更新的腾讯音乐招股书,也将腾讯音乐的真实面目公诸于世。

  一般而言,互联网企业盈利与否是投资者不太关心语录题,肯能投资其主也不 看中了未来的市场卡位,目前不少互联网企业也是不盈利的。去年腾讯旗下网文板块的阅文集团也在上市之前 的2016年之前 实现盈利。不过,腾讯音乐的财报却“美”得猝不及防。

  数据显示,2017年,腾讯音乐完成收入109.81亿元,同比增长151%;实现净利润13.26亿元,同比增长超过15倍。2018年前三季度,腾讯音乐完成收入135.88亿元,实现净利润27.09亿元。与阅文集团的同期相比,腾讯音乐的增速可不前要用优秀来形容。

  图片来源:招股书、界面新闻研究院

  作为腾讯系的嫡子,腾讯音乐赚钱最好的办法也同样十分特别。这肩上的原应不假如有一天不你会走音乐平台付费路线,也不 国内音乐收费的春天,远未到来。

  付费音乐的难处

  肯能拿腾讯音乐的在线音乐收入与Spotify进行比较,则能发现腾讯在线音乐平台的劣势。

  Spotify是全球最大的正版流媒体音乐服务平台之一,是目前音乐平台中资本化系统线程池池较快的公司。Spotify于2018年4月登陆纽交所,目前市值约为235亿美元,也也不 11503亿元人民币,体量太多小。

  业务模式方面,Spotify提供的服务分为免费和付费并都是,免费用户在使用Spotify服务时将被插播一定数量的广告。付费用户则不能自己 广告,且可不前要拥有更好的音质,在移动设备上使用时也可不前要拥有所有功能。截至2018年二季度,Spotify的订阅收入13.71亿美元,占比高达91%,另外广告收入占比9%。

  对比腾讯音乐,不能自己发现,腾讯音乐的地基不假如有一天在线音乐的会员费收入。

  在招股书中,公司将QQ音乐、酷我音乐以及酷狗音乐的收入定义为在线音乐板块的收入,收入主要分为广告、会员费以及内容挂接许可。近年来逐渐崛起的社交娱乐服务收入则主要由在线卡拉OK全民K歌以及音乐直播(酷狗直播和酷我聚星)贡献。

  仅看在线音乐服务收入,腾讯音乐依然不及Spotify。这家公司最新发表声明的2018年Q3数据显示,在线音乐服务为40.2亿元,尚不及Spotify上7天 收入的一半。

  图片来源:招股书、界面新闻研究院

  这肩上的原应,与付费率以及月单用户平均消费(Monthly ARPPU)有关。

  腾讯音乐招股书发表声明的数据显示,用户的音乐付费率远低于Spotify的付费率。根据最新数据,截至2018年第三季度,腾讯音乐月活跃用户数超过8亿,但付费用户数不能自己 65150万,付费率仅为3.8%。与此一同Spotify的付费率高达43%。当然这其中也居于基数比例的问题。

  图片来源:WIND、界面研究院

  着实腾讯音乐的在线音乐收入不及Spotify的体量,之前 不得不承认腾讯音乐居于的国内在线音乐市场,依然是个巨大的蛋糕。据CNNIC统计,目前中国互联网女网友数约8亿,其中手机端女网友约7.88亿。

  在你累似 巨大体量中,腾讯音乐的市场份额遥遥领先。Questmobile的数据显示,截至2018年1月,腾讯音乐市场份额达到40.7%,紧随其后的是酷狗以及网易云音乐,市场份额分别为25.4%以及15.5%。截至2018Q2,腾讯音乐在线音乐服务用户MAU为6.44亿,渗透率超过150%。

  前要注意的是,在线音乐平台的竞争也异常激烈。调查数据显示,多数用户太多使用单个播放软件,40%以上的用户一同始用多个软件。其主要竞争对手包括网易云音乐,以及肯能收购的酷狗以及酷我音乐。

  数据来源:艾瑞咨询、界面新闻研究院

  市场人士分析,腾讯音乐之也不会有不能自己 高的市场份额,与其切入市场的时间,以及发展战略有直接关系。腾讯音乐来源于QQ的绿钻,并在1507年推出付费模式。之前 出显了虾米、网易云音乐等强有力竞争者。近年来包括“剑网行动“等最严版权令的出台,让腾讯音乐逐渐将目光转移到了音乐库的合作上。2016年,腾讯音乐通过投资Spotify获得主次海外音乐的版权。此外,腾讯音乐的合作唱片公司还包括环球、福茂、杰威、英皇、华纳、索尼等,合计曲库数量超过1150个。而网易云音乐的主要合作公司则为环球、华纳、索尼等,曲库数量仅为11150个左右。在音乐数量方面,腾讯音乐遥遥领先。

  目前,国内主流的音乐平台肯能达成了版权互授协议,共享99%的版权。不过仍将最为核心的1%的版权保留在了买车人手上。之前 ,平台与平台之间的差异性太多大。这也直接原应了腾讯在线音乐平台你会学习Spotify,“任性”地在歌曲中插播广告的做法变得不再可取。肯能一旦另两个 操作,用户将转移到你累似 平台使用。这是腾讯音乐集团地基都是 会员费收入的主要原应。

  不能自己推断,音乐平台靠版权盈利的难度,不亚于视频网站。也不 ,爱奇艺、腾讯以及优酷可不前要以自制剧的形式从而打开市场局面,之前 音乐版权的独占性,则会难得多。

  社交属性下的赚钱利器

  肯能腾讯音乐仅有在线音乐两个 收入来源,其体量以及盈利能力都不能自己上市。之前 腾讯音乐帝国有着盈利秘诀。腾讯的强社交属性基因同样在腾讯音乐身上得到了传承。你累似 点可不前要从腾讯音乐的社交娱乐服务中探得一二。

  招股书显示,全民K歌以及音乐直播(酷狗直播和酷我聚星)贡献的收入被归为啥交娱乐服务。2018年Q3数据显示,社交娱乐服务贡献了腾讯音乐70%的营收,完美逆袭在线音乐直播平台。具体来看,在2016年末,两大业务尚且平分秋色,在线音乐服务以及社交娱乐服务收入分别为21.4亿元以及22.2亿元。之前 在最新发表声明的2018年前三季度数据显示,社交娱乐服务实现收入同比增长94.4%达到了95.7亿元,而在线音乐服务的收入则为40.2亿元。从经营数据来看,社交娱乐服务的用户数(MAU)达到2.28亿人,其中付费用户数990万,付费率4.4%。

  前文提及,用户付费率以及月单用户平均消费的(Monthly ARPPU)是衡量平台竞争力的两大指标。与在线音乐平台累似 ,社交娱乐服务的付费率约为4%左右,之前 ,全民K歌的每月单用户平均消费金额却高达118元,相较而言,在线音乐的单月消费金额仅为8元左右。这是原应其收入完美逆袭的主要原应。

  图片来源:招股书、界面新闻研究院

  招股书显示,音乐社交娱乐业务收入来源主要分为“付费会员”服务与“虚拟礼物”销售。从每月的用户消费来看,不能自己看出全民K歌这款产品老少通吃。腾讯官方披露的数据显示,全民K歌近70%的用户集中在13岁至22岁之间,整体呈现低龄化的趋势。而黏性较强用户则是集中在55岁至150岁之间的中年人。曾有用户在知乎上评论,“我妈买花、买礼物、买K币,和K友互赠礼物、互相评论,能塞着耳机搞一天有哪些事都是 做。”

  成本中的秘密

  从上述分析中不能自己发现,仅靠腾讯音乐的版权、广告、会员费收入支撑起腾讯的音乐帝国,目前还不太实际。从收入贡献来看,将腾讯音乐集团称之为腾讯娱乐集团更为要花费。

  当然,腾讯音乐的盈利能力令人印象深刻。特别是2018年前三季度的盈利,较2017年全年已是翻倍有余。这肩上一方面有收入的贡献,另外成本的可控更是起到了关键作用。

  仔细拆分主次数据不能自己发现,腾讯音乐的成本增速远低于其收入增速。2018年前三季度,在线音乐收入以及社交娱乐收入增速分别为27.5%以及22.2%,分别达到了40.16亿元以及95.72亿元,但一同成本为81.47亿元,仅同比上升了13.6%。成本增速低于收入增速,为腾讯音乐2018年的业绩提供了支撑。2018年前三季度腾讯音乐的利润达到了27.07亿元,同比增长105%。

  助于做到收入增速大于成本,这其中就要看成本的构成了。根据披露,腾讯音乐的成本主要包括服务成本以及你累似 成本,其中服务成本占比超过85%,是主要成本。而根据招股书披露,服务成本主要包括版权成本、支付给全民K歌中内容提供者的费用以及你累似 。其中,版权费用是主要成本支出。

  但腾讯音乐十分“聪明”地采用了两个 技巧,原应成本并无剧烈上升——将版权的摊销采用了直线法。众所周知,影视版权以及音乐版权取得后,都是 记为无形资产,根据会计原则,前要每年对无形资产进行摊销,摊销的最好的办法最为常见的包括直线法以及双倍余额递减法。其中,双倍余额递减法的使用前提是资产在购入初期的价值最高,并会随着时间的流逝而价值递减。而直线法则适用于固定设备等资产。国内大多数企业的资产摊销,使用的都是 直线法。

  但腾讯音乐的资产主要包括音乐版权等无形资产,着实使用寿命较长,但毋庸置疑音乐刚发布的之前 一定是曝光量以及受关注度最高的之前 。腾讯音乐却依然使用直线法进行摊销,究竟与否合理还有待商榷。

  腾讯音乐即将上市,这对于腾讯而言是件好事。之前 腾讯音乐助于盈利的内核依然是强社交属性,这对于国内的音乐平台而言,却原应前路依然漫漫。巨头已上岸,留给第二第三的肯能太多了。